Будущее акций АО-энерго: это может быть пострашнее, чем с Ходорковским

К чему должна привести реформа РАО "ЕЭС"? К снижению тарифов, появлению у РАО стратегических инвесторов и всеобщему благоденствию. Как обычно, по ходу реформы возникает много частных вопросов. Кого-то интересует - сколько получит от реформы Чубайс, кого-то волнует слияние газовых и электроэнергетических активов, нас же волнует проблема сбережения средств. А точнее - что делать неосновным акционерам РАО - держать ли акции или продавать. И что делать с акциями АО "Ивэнерго", не стоит ли их сбыть с рук побыстрее, пока компания еще не разукрупнилась? Благо, в Иванове есть достаточно заинтересованных лиц, покупающих и акции РАО, и акции "Ивэнерго".

Согласно исследованию инвестиционной группы "Амити", проведенному в августе 2003 года, стоимость активов РАО "ЕЭС" по мировым меркам можно оценить как среднюю. По масштабам деятельности, протяженности сетей и количеству потребителей РАО "ЕЭС" сравнима с Европейским энергетическим лидером - Electricite de France, стоимость активов которой в 4,5 раза превышает цену активов РАО "ЕЭС". Столь низкую стоимость активов российского энергетического монстра аналитики "Амити" объясняют лишь искусственным занижением их стоимости. Справедливая цена для РАО "ЕЭС", по их мнению, при условии неизменности тарифов должна составлять 11-16 руб. (в начале года стоимость акций РАО составляла 4.12 руб.). При нынешних ценах на РАО ЕЭС в районе 7- 8 руб. можно отметить, что акции РАО ЕЭС все еще остаются недооцененными. В случае повышения тарифов на электроэнергию эти цены могут быть пересмотрены в сторону повышения. Кроме того, в "справедливую" цену не заложен политический риск российских компаний, который довольно высок. На цену акций повлияют последствия реформирования РАО "ЕЭС", появление конкуренции на рынке энергии и неизбежное повышение тарифов.

Инвестиционная компания "Атон" также дает благоприятные рекомендации на будущее - стоимость акций будет расти в связи с тем, что комитет по стратегии и реформированию РАО "ЕЭС России" рекомендовал оставить акции РАО единственным платежным средством на аукционах по продаже ОГК (ранее Герман Греф предлагал продавать акции создаваемых ОГК за деньги). Компания "Профит Хаус" на краткосрочный период дает рекомендацию держать акции, на долгосрочный - продавать.

Мнения ивановских специалистов по рынку ценных бумаг не так оптимистичны:

- Это казино. Никто не знает, что делать с акциями РАО и "Ивэнерго". Потому что очень нечетко и неясно прописано, как будет проходить реформирование РАО. Информации нигде нет. Поэтому неясно, что будет.

Хотя многое зависит от того, что вы хотите получить. Если деньги нужны сейчас и немедленно, тогда можно продавать. Сейчас стоимость акций "Ивэнерго" уже достаточна для того, чтобы их продать по средней цене, она не минимальна. Если деньги не очень нужны, и если есть желание рискнуть, тогда можно акции пока оставить. Но при этом следует помнить, что риск увеличивается. Через несколько месяцев можно будет и потерять, и заработать на их продаже. Но нужно учитывать, что, продавая сейчас, вы получаете живые деньги. А деньги всегда лучше бумаг, потому что бумага сегодня стоит 10 рублей, а завтра 3 рубля. Допустим, вы продали акций на 100 тысяч рублей, а через месяц они уже стоят 130 тысяч. Потери есть, но и 100 тысяч-то у вас тоже уже есть.

А в будущем акции "Ивэнерго" могут стоить и 2,5 рубля и 50 копеек. Было же время, когда они стоили 20 копеек, а сейчас они стоят рубль. С равной вероятностью "качнуть" может и в ту, и другую сторону. Как это было в случае с нашим химзаводом, сначала акции стоили 20 рублей, потом выросли до 300, все ждали, что они и 400 рублей будут стоить, но цена встала, потому что тот, кому были нужны акции химзавода, уже получил нужный пакет. Так и здесь может быть, акции будут расти до тех пор, пока кто-то не купит 25%-ный пакет "Ивэнерго". Вполне вероятный сценарий.

В любом случае выбирает сам продавец. Можно ничего не делать, оставить их у себя и ждать того благословенного времени, когда "Ивэнерго" начнет выплату дивидендов.

Скорее всего, ситуация станет более понятной после собрания акционеров в январе следующего года. А до этого времени рисковать будут и продавцы, и покупатели. Но продавцам лучше, у них хотя бы живые деньги останутся, а покупатели могут потерять.

- Ничего страшного с акциями РАО не будет. Их просто обменяют на акции вновь создаваемых оптовых генерирующих компаний. "АТОН" три дня назад дал рекомендации на среднесрочную перспективу "покупать", по их мнению, акции РАО недооценены рынком. Я "АТОНу" верю. После ситуации с ЮКОСом акции РАО "ЕЭС" просели больше остальных, сейчас начали восстанавливаться, и спрос, судя по сделкам, есть. Еще неделю назад они стоили 6 рублей, с пятницы поднялись до 7,90.

- Сколько будут стоить акции РАО "ЕЭС" и что с ними делать, покупать, продавать или держать, сказать сейчас очень трудно. Все будет зависеть от положения Чубайса между кремлем и бизнесом, его предвыборной компании... А также будут ли эту акцию сейчас в такой сложной предвыборной ситуации поддерживать стратегические инвесторы, которые

владеют большими пакетами акции. Могут устроить распродажу - это будет пострашней, чем было с Ходорковским.

Галина Кузнецова

01 Декабря 2003, 19:48 +189

Оставить комментарий

В комментариях запрещается использовать нецензурные выражения, оскорблять честь и достоинство кого бы то ни было. Главное требование: соблюдение действующего законодательства. Администрация оставляет за собой право, по своему усмотрению, удалять комментарии, в которых использованы гиперссылки на сторонние интернет-ресурсы. Не допускается размещать в комментариях рекламу товаров и услуг. Рекомендуется максимально лаконично излагать свои мысли. Администрация оставляет за собой право модерировать сообщения

Loading...